Antes de liberar la financiación de la campaña del próximo maíz, el banco, la cooperativa o el agroinsumo del sur de Santa Fe pregunta si usted paga el préstamo con lo que rinde el campo. El saldo adeudado no responde eso. Calcule tres índices con el balance del último ejercicio, anótelos en una ficha con fecha y actúe sobre el más débil. La fórmula pesa: en una guía de Mississippi State de 2024, una fórmula más corta cuenta US$ 24.181 más de caja para las cuotas que la completa. Eso lleva al campo de ejemplo de la guía de 1,063 en cobertura de la deuda (caja disponible para las cuotas dividida por las cuotas del año), débil, a 1,22, estable.
¿Qué responde usted cuando el acreedor pregunta si el campo paga?
Responda con tres índices en una ficha con fecha y firma, cada uno comparando la deuda con algo distinto. La deuda sobre el activo es lo que usted debe dividido por lo que tiene, y muestra cuánto del campo ya está adeudado. La cobertura de la deuda es la caja disponible para las cuotas dividida por las cuotas que vencen este año. La liquidez corriente es lo que se convierte en dinero dentro de doce meses dividido por lo que vence dentro de doce meses.
El ejemplo de abajo es inventado para la cuenta: un campo de maíz en el sur de Santa Fe, en dólares. Las franjas salen de la guía de Mississippi State University Extension, el servicio de asistencia rural de esa universidad estadounidense, que clasifica cada índice como fuerte, estable o débil.
Según la tabla de la guía, la deuda sobre el activo de 0,50 es estable, la cobertura de 1,05 es débil y la liquidez corriente de 1,20 es estable. La presión está en la cobertura: las cuotas se pagan casi sin margen.
La línea de 60% de la deuda sobre el activo es discutida: la propia guía dice que los especialistas discrepan sobre ella. Dice también que lo que cuenta como débil depende en parte de cuánta tierra es propia. Un campo en tierra arrendada no tiene la tierra entre sus bienes y tiende a mostrar un índice más alto. Anote contra qué línea está leyendo el suyo.
¿La fórmula que usted elige cambia la respuesta?
Cambia, y por una franja entera. La fórmula completa de cobertura de la guía tiene siete términos. Parte del ingreso de la actividad, suma o resta rubros varios y suma el ingreso de afuera y la depreciación. Descuenta el impuesto a las ganancias, los retiros del dueño y el interés del crédito corriente. El total se divide por el capital y el interés de los préstamos de plazo más largo, que se pagan en más de un año.
Pase el campo de ejemplo de la propia guía por los siete términos y el resultado es 1,063, débil. Pásele los tres términos que la mayoría de los campos puede completar con sus registros, ganancia más depreciación menos retiros, y da 1,22, estable. Ningún valor del campo cambió.
En ese campo, el ingreso de afuera suma 0,18 al índice, el impuesto a las ganancias resta 0,32 y el interés del crédito corriente resta 0,02. Es una cuenta nuestra con los valores de la guía: cada monto dividido por 153.741. La fórmula corta deja los tres afuera.
Use la versión corta si la completa pide estados que su campo no lleva, pero anote cuál usó al lado del resultado. La guía advierte que la referencia y su campo deben calcularse del mismo modo, o usted puede concluir mal que el campo anda mal o anda bien. Nunca ponga un resultado al lado de la línea de 1,10 sin esa anotación.
¿Por qué un campo con mucho patrimonio se queda sin caja?
Solvencia es tener bienes suficientes para respaldar lo que se debe, aunque esos bienes no sean dinero. Liquidez es tener el dinero el día en que vence la cuota. Una revisión sobre análisis financiero en la Revista Venezolana de Gerencia lo resume en una línea: se considera solvente a la empresa con liquidez, pero la empresa solvente no siempre tiene liquidez. La revisión trata de empresas en general, no de campos.
En un campo, lo que respalda la deuda es sobre todo tierra y maquinaria. La guía de Mississippi define la liquidez como pagar las cuentas de corto plazo sin cambios de largo plazo, como vender tierra o equipos de golpe o tomar un préstamo nuevo. El dueño con poca caja y mucho patrimonio paga vendiendo lo que el campo necesita para producir. El tractor vendido en marzo salda este año y cuesta el próximo, y los índices muestran ese costo recién cuando llegan los números del año siguiente.
La liquidez corriente también esconde de qué está hecho el dinero. En el campo de ejemplo, US$ 200.000 de los US$ 360.000 son maíz en el silo. Sáquelo y la liquidez corriente es US$ 160.000 sobre US$ 300.000, o 0,53. Usted cubre cerca de la mitad de lo que vence este año, salvo que la cosecha se venda al precio con que la valuó.
Un índice tampoco trae tamaño. Dos campos con 1,20, uno con US$ 360.000 contra US$ 300.000 y otro con US$ 36.000 contra US$ 30.000, se leen igual. El segundo tiene US$ 6.000 de margen y un pago atrasado lo consume. Escriba el capital de trabajo al lado del índice: activo corriente menos pasivo corriente, que en el campo de ejemplo es US$ 60.000.
¿Qué hacer con el más débil de los tres?
El índice más débil, el que está en la franja débil o más cerca de ella, es donde está la presión. En el campo de ejemplo es la cobertura. Cada índice pide una respuesta distinta, y estas respuestas son una recomendación, no de la guía.
Si el más débil es la deuda sobre el activo, la deuda es demasiado grande para lo que el campo tiene. Las respuestas son lentas: vender lo que no produce, dejar de sumar deuda y esperar años.
Si el más débil es la cobertura, la deuda puede tener buen tamaño y el año no rinde lo suficiente para pagarla. La guía enumera las palancas: bajar los retiros del dueño, subir el ingreso de afuera o vender más y a mejor precio. Ninguna toca la deuda. El artículo sobre cuánto debe vender cada actividad para no perder ayuda a encontrar qué parte del campo queda debiendo.
Si el más débil es la liquidez corriente, vence demasiado junto. Pregunte al acreedor si parte de las cuotas de este año puede pasar a años siguientes a un costo que valga la pena. Después ordene a sus acreedores.
En un estudio con fruticultores del Polo Petrolina-Juazeiro, en el nordeste de Brasil, las chances de que el productor agropecuario promedio incumpliera con el sector público eran 8,03 veces mayores que con el sector privado. Los autores dan dos razones. Una es la creencia cultural de que las deudas públicas serán perdonadas. La otra es que las deudas privadas suelen ser de corto plazo, lo que lleva al productor a pagar para no arriesgar su producción. El crédito funciona distinto en cada país, pero en muchos campos algunos acreedores esperan y otros pueden cortar la campaña siguiente.
El error que conviene evitar es tratar todo año ajustado como un problema de deuda y cancelar préstamos de plazo largo con la caja que la campaña necesita. Eso mejora un índice que no era el problema y empeora el que sí lo era.
¿Con qué anotación empiezo hoy, y cuánto me lleva?
Reserve una hora con el último balance, los resúmenes de los préstamos y lo que la familia retiró, antes de que llegue la próxima pregunta del acreedor. Empiece por la línea que dice qué fórmula usó, porque sin ella el resultado no se compara con nada. La guía pide mirar la tendencia, y la ficha del año pasado al lado de esta la muestra.
La calculadora de endeudamiento y cobertura de este sitio hace las tres divisiones con sus números. Leer la deuda es una parte de la gestión del establecimiento como negocio, y la guía de gestión de establecimientos trata el resto.